麻仓优作品封面 现时储备形式饱胀，恭候《哪咤之魔童闹海》定档情况

发布日期：2024-10-05 16:49    点击次数：169

（以下本色从群益证券《现时储备形式饱胀，恭候《哪咤之魔童闹海》定档情况》研报附件原文选录）光泽传媒(300251)事件：公司现时电影形式储备饱胀，包括《乔妍的隐衷》《胜券在抓》《“小”东谈主物》《她的小酒涡》《透明侠侣》等超50个电影形式有望于年内及后续链接上映。此外公司重心的动画电影形式正在快速推广，《小倩》已制作完成，《哪咤之魔童闹海》《大鱼海棠2》等着名IP续作正在有序鼓吹。探究到公司近两年正在迎来家具大年，督察“买进”评级。2024春节档《第二十条》推崇出色，带动公司事迹较着好转：2024年上半年，公司杀青营收13.34亿元，同比增多120.43%；归母净利润4.73亿元，同比增长133.14%，扣非归母净利润4.61亿元，同比增长143.90%。上半年公司主要受益于春节档爆款影片《第二十条》票房超24亿影响，带动Q1归母净利润同比增长近250%；二季度由于电影行业推崇世俗，公司上映的电影包括《草木东谈主间》《扫黑·决不毁掉》等，共计杀青票房3.13亿元，推崇较为世俗，Q2归母净利润同比下滑40%。储备形式饱胀，关心《哪咤之魔童闹海》等动画电影进展：公司现时电影形式储备饱胀，包括《乔妍的隐衷》《胜券在抓》《“小”东谈主物》《她的小酒涡》《透明侠侣》等超50个电影形式有望于年内及后续链接上映；动画电影业务更值得期待，2019年曾斩获50亿票房的国产动画电影传奇作品《哪咤之魔童降世》的续作《哪咤之魔童闹海》预热许久，或有望在2025年定档，咱们以为该IP已蕴蓄下较高的粉丝东谈主气，续作电影的口碑质料和票房或将有所保证，值得期待；另外经典聊斋IP《小倩》已制作完成、也有望在2025年刊行上映，《去你的岛》《大鱼海棠2》《姜子牙2》《三国的星空》等电影也正在有序制作中，有关动画电影或将带动2025年齿迹进一步大幅提高。AI或将带动动画电影行业成果提高：2023年AI技巧突飞大进，近期国内央视已推出首部AI补助制作动画《千秋诗颂》，其中好意思术商量、动效生成和后期成片等按序均有AI补助制作，制作周期缩减一半以上；更有SORA等视频模子行将亮相，瞻望将为动画电影行业带来提质增效、加快制作周期的新一轮改革。光泽传媒已积极拥抱AI有关技巧，将AI植入到动画制作有关的经由中，已有较好的哄骗实例。公司瞻望将在AI技巧的加持下，加快动画电影的研发速率，将来有望达到每年4-5部作品的制作范畴，且制作资本也将较着镌汰。咱们判断动画电影行业将在将来两年快速受益于AI增益，带动公司营收和净利推崇接续提高。盈利预期：咱们瞻望公司2024-2026年净利润分歧为6.95亿、10.80亿、13.82亿元，YOY分歧为+66.33%、+55.34%、+28.06%；EPS分歧为0.24元、0.37元、0.47元，现时股价对应A股2024-2026年P/E为30/21/17倍，给以“买进”提倡。风险教导：1、电影质料不足预期；2、宏不雅经济影响不雅众不雅影意愿。

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