高段位氣質御姐【功夫不好不要找我】姐妹花~連體絲襪~大奶晃動~絲襪騷腳 中邮基金年报出炉，“固收+”扛起“逆势大旗”
（原标题：中邮基金年报出炉高段位氣質御姐【功夫不好不要找我】姐妹花~連體絲襪~大奶晃動~絲襪騷腳，“固收+”扛起“逆势大旗”）
【导读】中邮基金年报出炉，“固收+”扛起“逆势大旗”
中国基金报记者 李树超
在昨年股市一度低迷、公募行业降费潮、资管新规2.0配景下，近期出炉的公募基金财报数据备受阛阓讲理。
3月28日，中邮基金发布公司2024年财报收获单：公司归拢净利润同比下降91.6%至599万元，但固收类产物规模占比冲破70%。这份“冰火交汇”的收获单骄矜，天然中邮基金净利润出现下滑，但“固收+”业务悄然扛起“逆势大旗”。
看点一：净利润下滑：子公司遭殃成主因
2024年年报骄矜，中邮基金归拢净利润为599万元，较2023年的7128万元下降赫然。
具体来看，中邮基金事迹着落的主因来自子公司首誉光控——这家主营资管业务的子公司全年失掉5368万元。
“子公司风险出清需要时间，但母公司造血才气也在承压。”某券商非银分析师暗意，中邮基金母公司净利润同比下滑与降费政策重复，形成了母公司归拢报表出现赫然下滑。
而从昨年举座阛阓情况看，2024年阛阓上半年呈现股弱债强、下半年股债双牛的表情，阛阓资金宠爱适应固收类产物和股票ETF等用具产物。与此同期，公募费率雠校链接鼓吹，在基金行业措置费普降15%的压力下，全年公募基金行业举座计算出现波动。
一位中型公募基金高管暗意，昨年阛阓行情举座有意于债基、股票ETF等产物，公司业务结构偏重于这两伟业务的机构，规模和计算情况有望实现增长；而主动职权类基金比重较高的基金公司，公司的措置规模和计算事迹可能会遇到冲击。
从中邮基金产物结构看，摒弃2024年末，小电影网站中邮基金非货规模为579.91亿元。其中，债基规模为441.04亿元，占比76%；主动职权类基金规模为137.84亿元，占比23%。这一业务结构，也为改日公司适应计算打下了较好的基础。
聚色阁 看点二：固收撑起“保护神”：规模占比超七成
在举座计算下滑配景下，固收业务成为中邮基金事迹的“防患盾牌”。摒弃2024年末，公司公募措置规模619亿元中，固收类产物占比超70%，其中短债、利率债策略发扬尤为出奇。
具体来看：一是短债产物方面，中邮鑫溢中短债、中邮纯债聚利等产物规模逆势增长，前者措置费收入同比暴增366%。
二是信用挖掘方面，通过“产业债：城投债=3:7”哑铃策略，重心布局长三角、成渝经济圈，全年城投债零误期。
三是对冲用具箱：在短债组合中引入国债期货对冲，最大回撤压至0.35%，低于行业均值0.5%。
“中邮基金通过‘宏不雅研判+信用雷达+量化风控’三维模子，将波动率雕琢在可控范围，这在信用分化加重的阛阓环境中尤为紧要。”一位资深固收基金司理对此评价。
看点三： 应酬措置费普降打出各异化“组合拳”
面临行业措置费普降的压力，中邮基金打出各异化“组合拳”：
一是职权类产物“以价换量”。2023年8月抢先下调20只职权产物费率至1.2%，较行业提前9个月，带动67亿元规模的资金流入，部分对冲了基金降费带来的计算下滑。
二是固收+“分层订价”。保管0.3%至0.8%基础费率，形成“低费率引流+高价值创收”的费率结构。
三是十年费率施行。早在2014年至2015 年，推出行业首批浮动费率产物“中邮中枢竞争力天真竖立搀杂型证券投资基金”和“中邮完全收益策略按时通达搀杂型发起式证券投资基金”。近期将进一步对“中邮中枢竞争力天真竖立搀杂型证券投资基金”进行优化调解，将大幅调低逾额收益措置费费率。
值得正经的是，尽管举座措置费收入下降22%，但固收类产物孝顺度从2023年的69%普及至77%，结构性调解悄然完成。
看点四： 战术升维：“固收+”生态的深度栽植中邮基金的“固收+”战术并非浅易重复钞票类别，而是构建了一套“波动率锚定+条目价值挖掘”的精密体系。
从中邮基金固定收益部基金司理闫宜乘措置的三大旗舰产物——踏实收益（纯债+转债）、纯债恒利（纯债+转债）、睿信增强（纯债+转债+股票）可见其战术精髓。
波动率雕琢术。通过量化模子动态阻挡日波动率（如踏实收益适度在万五以内），将产物风险知道轮廓切割。纯债恒利以“股性转债+债性转债”模拟二级债基弹性，却将最大回撤压至3%～4%，较传统二级债基低40%以上。
条目价值套利。深度挖掘转债“下修预期+平价普及”双重收益，以组合的体式竖立有较坎坷修概率的个券，得回期权完了的收益。
对冲用具箱迭代。在纯债端剿袭“30年国债+短信用”哑铃策略，对冲利率波动；转债端竖立顺周期与逆周期形成非对称保护，2024年股债双杀时间组合回撤较同行低1.2个百分点。
场景化竖立引擎。依据经济周期切换股债比例，经济复苏期普及周期类转债，衰竭预期升温时转向红利底仓，实现“防患中有紧要”。
现在，这一战术已显见效。摒弃2025年3月，中邮固收+产物规模冲破180亿元，近三年平均年化收益达12.7%，最大回撤仅为3.9%，机构资金占比超65%。
正如闫宜乘在路演中强调：“固收+的实质，是用波动率置换收益空间。当行业堕入‘措置费内卷’，委果的护城河在于能否将风险适度转动为完全收益。”
校对：纪元
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