jk 黑丝 苏州超等独角兽IPO，市值超280亿

华东谈主女科学家带队jk 黑丝，7 年融资 60 亿。

从苏州跑出来的大师第一，上市了。

12 月 30 日，氮化镓半导体研发商英诺赛科凯旋登陆港股市集。这次 IPO，英诺赛科订价在招股区间（30.86 港元至 33.66 港元）的下限 30.86 港元 / 股，刊行 4536.40 万股新股，募资总数为 13.99 亿港元。

上市首日，英诺赛科开盘价为 31 港元 / 股，结果上昼 10 时 50 分，英诺赛科报 32.15 港元 / 股，涨 4.18%，总市值超 282 亿港元。

来源：雪球

英诺赛科是大师首家竣事量产 8 英吋硅基氮化镓晶圆的公司，亦是大师独一具备产业范围提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产物的公司。按折算氮化镓分立器件出货量计，英诺赛科稳居大师第一。而作念到这一切，英诺赛科只用了 7 年。

基于成本对氮化镓这一黄金赛谈的保重，在华东谈主科学家骆薇薇归国创业后，英诺赛科就得到一众风投契构和方位产业基金的押注，5 轮外部融资的总金额达 60.34 亿元，上市前估值达到 235 亿元，成为赛谈超等独角兽。

据悉，这次 IPO，英诺赛科还引入了包括意法半导体、江苏国企混改基金、东方创联、苏州高端装备等 4 名基石投资者，缱绻认购金额 1 亿好意思元，最初本次 IPO 募资总数的一半。

来源：英诺赛科招股书截图

华东谈主女科学家带队，7 年融资 60 亿

2015 年，好意思国宇航局（NASA）首席科学家骆薇薇决定归国创业。

开始，有东谈主告诉她归国创业是火坑，不要往里跳，身边也仅有一东谈主自在跟班她归国创业。但骆薇薇并莫得破除。

她将眼神转向第三代半导体产业。彼时，大师第三代半导体发展仍在早期，氮化镓还莫得大范围买卖化愚弄，其时许多企业仍然在采取 6 英寸或者是 4 英寸工艺，而英诺赛科遴荐以 8 英寸工艺去制作芯片。相较于 6 英寸硅基氮化镓晶圆，8 英寸的晶圆晶粒产出数加多 80%，单一器件成本镌汰 30%。在其时，这是一件许多内行都不敢作念的事情。

2015 年 12 月，骆薇薇在珠海树立公司，该公司具备本集团产物中枢技能成分的基础研发功能，但只可行为小范围分娩基地营运。跟着珠海这家公司在研发及小范围分娩方面获取阐扬并积攒效果，其产能仍是不再能茂盛分娩需求。

为促进产物及研发效果转向大范围产业化及买卖化，因为苏州有多数第三代半导体公司及供货商。2017 年，骆薇薇在苏州树立英诺赛科。

由于开启大范围买卖化需要多数资源，到现在为止，英诺赛科的建立发展仍依赖于外部融资。

据了解，英诺赛科树立后也受到了苏州、深圳、珠海等方位产业基金的扶捏。英诺赛科树立之初的股权结构暴露，骆微微等首创团队通过 ISG 捏股 86.71%，其余股权由苏州展翼、招银一号、招银共赢、吴江产投、深商创投等机构捏有，这也很是于骆微微拿到的天神投资。

招股书暴露，从 2017 年至 2024 年，英诺赛科在成本市集完成五轮融资，辩认融资 5500 万元、15.02 亿元、14.18 亿元、26.09 亿元及 6.5 亿元，金额缱绻最初 60 亿元。背后鼓舞有招银海外成本、钛信投资、SK、朗玛峰创投、华业天成、毅达成本、海通改造、中比基金、赛富高鹏以及吴江产投、武汉光谷等有名投资机构。

英诺赛科的估值也从 2018 年 4 月的近 2 亿，一谈增长至 2024 年的 235 亿，7 年间估值增长 100 多倍。

来源：英诺赛科招股书截图

值得邋遢的是，在 C 轮融资中，宁德期间首创东谈主曾毓群以个东谈主投资者的形态，向英诺赛科投资了 2 亿元。结果面前，曾毓群已将该部分股权交由其夫人洪华灿捏有，捏股比例为 1.78%。

在方位产业基金中，苏州付出了许多。从英诺赛科落地苏州的肇端资金，到这次 IPO 的基石投资，苏州都纯粹协作。据悉，在 IPO 前，苏州方位的吴江产投捏股比例为 6.22%，四家基石投资者，有三家来自苏州。

行为一谈成长起来的超等独角兽，英诺赛科让投资东谈主收益颇丰，也让首创团队声誉大振。据悉。结果 IPO 前，骆薇薇和 InnoHolding、英诺芯、Inno HK、英诺优一又和芯生大鹏等几家职工捏股平台共同构成控股鼓舞集团，径直和曲折限度约 34.48% 股权，其中骆薇薇径直和曲折捏股比例为 23.1%。

按照上市首日的市值，骆薇薇这次创业得益约 70 亿港元身价。

一年营收近 6 亿，氮化镓赛谈大师第一

氮化镓功率半导体履历萌芽期、发缓期、买卖化期等多个发展阶段，自 2023 年驱动进入茂密期。英诺赛科刚好迎来发展的黄金阶段。

大师主要的氮化镓功率半导体公司主要包括英诺赛科、EPC、英飞凌、Navitas 及 Power Integrations。2023 年，前五大公司的市集份额缱绻达 92.8%。而左证弗若斯特沙利文的贵府，于 2023 年按收入计，英诺赛科在大师所有氮化镓功率半导体公司中名轮番一，市集份额 33.7%。

英诺赛科是大师首家竣事量产 8 英吋硅基氮化镓晶圆的企业，亦然大师独一具备量产全电压谱系的硅基板氮化镓半导体产物的公司。按折算氮化镓分立器件出货量计，英诺赛科稳居大师第一，2023 年市占率高达 42.4%。

结果 2024 年 6 月 30 日，英诺赛科领有大师最大的氮化镓功率半导体分娩基地，产能达到每月 12500 片晶圆。此外，英诺赛科的 IDM 模式约略对子想、制造到测试的通盘经过进行自主把控。

英诺赛科联想、设备及制造的氮化镓产物适用于世俗的愚弄范围，包括破钞电子（手机充电器、过压保护芯片等）、可再纯真力（LED 照明、光伏及储能系统等）及工业愚弄、汽车电子（LiDAR、电板系统）及数据中心。

从事迹来看，2021 年、2022 年、2023 年及 224 年上半年，英诺赛科营收辩认为 6821.5 万元、1.36 亿元、5.93 亿元及 3.86 亿元；期内失掉辩认为 34 亿元、22 亿元、11 亿元及 4.88 亿元；经退换净失掉辩认为 10.81 亿、12.77 亿、10.16 亿元及 3.78 亿元。

研发进入是英诺赛科很伏击的开支。2021 年、2022 年、2023 年及 224 年上半年，英诺赛科研发用度辩认为 6.62 亿元、5.81 亿元、3.49 亿元、1.68 亿元及 1.45 亿元。

来源：英诺赛科招股书截图

营收在增长，经退换净失掉在收窄，英诺赛科的市时势位约略褂讪吗？

在大师竞争中，尤其是高新技能产业的竞争中，初创企业总要靠近海外巨头的专利"会剿"，英诺赛科也正在履历。

招股书暴露，2023 年 5 月，好意思国氮化镓厂商宜普公司（EPC）向好意思国海外贸易委员会（ITC）指控骚扰四项专利。该等专利与多少氮化镓 HEMT 器件过甚制造举止干系。

EPC 以为，其原首席技能官和销售总监加入英诺赛科后不久，英诺赛科便推出与 EPC 要津性能标的险些疏浚的产物，还在销售过程中声称其产物与 EPC 产物"皆备兼容"，积极向 EPC 公司的客户倾销其产物。

在 ITC 探望时分，EPC 裁撤了对两项专利的索赔，但持续倡导对另外两项专利（508、249）的索赔。左证 ITC 最终裁决，英诺赛科在 508 号专利取奏效诉，而 294 号专利还存在两项侵权。

针对 ITC 的判决，英诺赛科筹画于 2025 年 3 月 7 日前向好意思国联邦巡回上诉法院提议上诉。

此外，2024 年 3 月，英飞凌向好意思国加州北区地举止院拿告状讼，指控英诺赛科多少封装的氮化镓晶体管骚扰了一项好意思国专利（481 号专利）。现在，该案待决。

英诺赛科约略冲出巨头包围，成为大师第一，仍是付出太多，但在海外竞争面前，英诺赛科会怎样搪塞？现在，英诺赛科的产物主要市集在国内，境外的收入占比不及一成。

英诺赛科这次 IPO，筹画将募资额用于扩大 8 英吋氮化镓晶圆产能，从结果 2023 年 12 月 31 日的每月 10000 片晶圆扩大至往常五年每月 70000 片晶圆；偿还银行贷款；研发及扩大产物组合；扩大氮化镓产物的大师分销收集；营运资金过甚他一般公司用途。

招股书暴露，结果 2024 年上半年，英诺赛科捏有的现款及现款等价物为 4.6 亿元，因此，上市募资关于缓解资金弥留尤为伏击。

如今，英诺赛科凯旋在港交所挂牌，这家超等独角兽走出了新阶段的第一步。

本文来自微信公众号"猎云精选"jk 黑丝，作家：邵延港，36 氪经授权发布。